Ex-rights

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Ex-rights（除权）是股票市场中因公司股本变动而产生的价格调整机制，指不再附有以指定价格购买额外股份权利的股票 。当上市公司实施送股、配股等增资行为时，需从股价中剔除权益变动因素，以维持市场公平性，与除息（Ex-dividend）共同构成权益调整的核心概念。

其内涵包括股权登记日确定股东权益归属，除权日为调整后的首个交易日。除权报价通过公式计算，如上交所采用的配股除权价=（前收盘价+配股价×配股率）/(1+配股率)，并在股票简称前标注XR、XD或DR以区分权益调整类型 。除权参考价的计算公式为：除权参考价=[(前收盘价-现金红利)+配股价×股份变动比例]÷(1+股份变动比例) 。例如，2014年6月12日，海润光伏因除权参考价计算错误，导致股价出现乌龙，后对相关投资者进行了补偿 。

该机制起源于证券交易中对公平性原则的维护，旨在消除股本变化导致的新旧股东权益差异。历史上为解决转配股问题，交易所采用撤权和复权修正指数，确保市场基准的准确性。例如，1995年四川长虹因转配红股违规上市交易，导致股票长期停牌，此后市场中所有转配股的再融资均无法交易 。现除权除息机制已成为全球证券市场通用的定价调整规范 。

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