在中国，天使投资、VC、PE期望的投资回报率一般是多少；投资回报期一般是多久？

在中国，天使投资、VC、PE期望的投资回报率一般是多少；投资回报期一般是多久？

有时候，偏离“正常”水平的净资产收益率，并不能说明企业的竞争优势，可能仅是行业环境促使公司在短期创造超常（或逊常）经济收益，或者是会计造成的歪曲。

对于基本业务分析来说，也要循规蹈矩的尽量全面分析，把握重点。比如对于企业规模和股票市值以及相对排名，很多投资者就不重视。对于经营的稳定性和波动性也同样如此。在业务上，需要对战略分析，经营效率，市场分布，产品分布，行业分布，价格数据，竞争态势，资本支出等等都需要详细分析。全球VC行业的平均一年滚动IRR*大约是在10%-15%的水平（IRR是一个衡量基金回报率的指标，下文略有解释）。也就是说，一个还不错的，十到十二年存续期的美元基金通常大致能做到3-5倍的回报，如果我们站在10年的时间尺度来看的话，VC的回报与PE、债、母基金、二级市场的投资回报率甚至是趋同的，IRR都集中在10%左右。

IRR=内部回报率，可以简单理解为『考虑折现率的年化收益率』。计算公式略复杂，国外同行做过一个表格可以比较方便的对比不同时间尺度下IRR与基金回报倍数的关系。

如果说有一个指标又能让VC行业『神秘』起来的话，我想这个指标一定是VC行业的回报分布情况。美国市场的统计，1000家VC机构的头部2%收获了整体VC市场95%的回报，这确实是一个非常极端、竞争异常激烈的市场。也就是说，基本上只有成为市场上的Top10机构才有机会谈持续做大做强，因为无论是优秀的创业者还是出资人的钱，资源只会向最头部集中。

VC所投资的公司中有40%会失败，40%只会带来平庸的回报，只有20%甚至更少能带来高额回报。” - NVCA/National Venture Capital Association

“ 在2012年，美国VC的平均回报率只有8.9%，相比之下S&P 500 Index二级市场指数基金的回报率能做到20.6%. “ - Cambridge Associates

“ 2004年到2013年间，仅有 0.4% 的风险投资收益大于五十倍。” - by Marc Andreessen, Founder of A16Z

“ 3%的VC机构会收割VC行业整体95%的回报，而这3%的机构常年保持不变 ”，” VC行业每年90%以上的回报来自于最好的15个项目。” - by Andy Rachleff, Partner of Benchmark

“ 在风险投资领域做到高倍回报的方法只有一个：敢于冒险 “，” 大部分VC机构既想要高倍回报又不愿冒险，这种事情根本就不存在。” - by Andy Rachleff, Partner of Benchmark