泉峰汽车抢权埋伏配债分析

泉峰汽车抢权埋伏配债分析

泉峰汽车抢权埋伏配债分析

一、发债分析

泉峰汽车在8月3日公告，证监会核准/同意注册可转债，这意味着下一步就是发行可转债。根据规定，最晚在12个月以内需要完成发行，而最快的话，可能一个月左右就能发债。

值得注意的是，在7月13号发审核通过可转债发行之后，大股东就陆续在减持股份。虽然股份减持公告没有具体说明资金用途，但推测大概率是为了配债所用。因此，可以认为发债的时间可能会比较快，公司大股东也在第一时间做出了反应。

发债规模是6.2亿，转股价是15.87，当前的股价是15.81，转股价值为99.6元。按照当前这个股价情况，转债赚钱的概率很高，目前溢价率较低。

二、配债金额计算

要计算需要多少股才能配10张可转债，需要知道每股含权数据。如果不想查公告，可以参考集思录里面的百元股票含权数据。

百元股票含权的意思是说100元的股票可以配多少元的转债。泉峰汽车的百元股票含权是19.47，那如果要配1000元可转债（即10张可转债）的话，需要的股票金额可以通过以下公式计算：（1000/19.47）*100=5136元股票。也就是说，如果持有5136元的股票，就可以配1000元的转债，除以当前的股价15.81就等于324股。

不过，由于这是沪市股票，转债的单位是按一手来计量的，不足一手的按照精确算法原则来配。所以，可以不需要完全配够1000元转债就能够配到1000元的转债。为了保守计算，按照配600元的份额来计算，需要的股票金额就是（600/19.47）100=3081元股票，除以当前的股价15.81就等于194股，取整也就是200股。因此，一手党200股基本上就可以配到10张可转债。这里稍微提一下，股市场内交易都是按照1手（即100股）来交易的，转债是按照10张或者1手交易。所以，最后的计算结果就是只需要200股，大概率就可以配到1000元的可转债，需要的资金是3160左右（这个资金会随着股价而变动，计算方法就是用200股价）。

三、配债的安全垫分析

接下来需要预估一下可转债可以赚多少钱，以及大概可以抵御正股多大的下跌幅度，即安全系数怎么样。

泉峰汽车主要从事汽车动力系统、电气化底盘、视觉等相关领域零部件的研发、生产、销售，以汽车热交换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系，公司产品主要应用于中高端汽车，还有部分洗衣机零件产品业务。公司与法雷奥集团、博世集团等全球知名的大型跨国汽车零部件系统供应商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于德、日、法、美四大整车系列。此外，汽车业务里面也包括最近很火爆的新能源领域。

从财务数据来看，2020年营业总收入是13.86亿，2019年营业总收入是12.51亿，在2020年疫情的情况下，还有1.2亿的净利润，表现尚可。2021年一季度的净利润也很不错，一季度利润已经达到了1.56亿，业绩大幅增长，半年度业绩预告也是大幅度增长的，说明公司营收状况良好，公司经营状况不错。

汽车行业的转债较多，对标一下转债价值差不多的几个可转债，溢价率基本上都是在15%以上。按照15%的溢价率预估一下转债的收益，当前转股价值99.6*115%，也就是说一手可转债的话，大概会有150元的利润。配债金额是3160元，那可以抵御4.75%的下跌，有一定的安全垫。不过对于正股而言，这点下跌幅度有时并不算什么。因此，可以说有5%左右的安全垫。

那么正股下跌的概率如何呢？当前的股价是15.81，最近跌的那一波最低价跌到了14.7，离最近的低位有10%的距离，所以也可以看作有10%左右下跌的可能性。

总结

综合来看，泉峰汽车有一定的安全垫，而且业绩很不错，还具有新能源概念，正股价格处于较低位置。因此，该股票既有投资风险，也有投资机会。不过需要注意的是，抢权配售这个投资方式着实是门亏钱的手艺，投资者应谨慎决策，盈亏自负。