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反向敲出期权

反向敲出期权

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反向敲出期权

反向敲出期权(Reverse Knockout Options, RKO)是一种外汇衍生品,属于期权合约。其结构特点是,一旦外汇市场的实际汇率触及合同中预先设定的敲出水平,该期权合约便会自动宣告失效,原有的对冲保护机制也随之消失 。

该产品因能帮助对冲方最小化前期需支付的期权权利金,曾被日本地方区域性银行广泛销售给当地的中小进口商,用于外汇风险对冲 。在市场汇率波动加剧时,例如日元持续贬值至特定区间(如1美元兑163至170日元),大量此类期权可能集中触发敲出条款而失效 。届时,相关企业为支付进口账单,不得不在现货市场购入美元或以更不利的汇率签订新合约,此举可能进一步加大本币抛售压力,形成“汇率贬值→期权敲出→集中购汇→汇率进一步贬值”的负反馈循环 。对冲基金亦会运用此类工具进行交易 。

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