远期利率

远期利率

远期利率是隐含在即期利率中未来特定时点的利率水平，可通过收益率曲线的即期利率推导得出，反映市场对未来利率的预期，是中央银行货币政策的参考工具及利率衍生品定价基础 。其核心特征为计息起点始于未来时点，与即期利率形成区别 。

远期利率协议作为利率衍生品，约定交易双方在未来某一日期交换名义本金按合同利率与参考利率计算的利息，用于锁定未来利率水平以管理短期利率风险 。计算公式例如第二年的远期利率为（1+两年期利率）²/(1+一年期利率)-1 。该协议的价格发现功能可为货币政策操作提供参考，并促进金融衍生品市场的协调发展 。

英国经济学家J.R.希克斯于1931年在《资产价值》中首次提出远期利率概念。中国人民银行于2007年10月正式推出远期利率协议业务，规定交易主体范围及参考利率确定方式，为非金融机构提供套期保值工具 。在成熟市场中，利率衍生品定价均依赖于远期利率，其可通过利率期货或远期合约市场价格推算得出 。

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